Informe de Coyuntura: ¿Por qué no baja la inflación en Argentina?

Pese a la recesión y al congelamiento de la base monetaria, la inflación no cede y en el último período se ubica en torno al 4% mensual.

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Gustavo Reyes

¿Por qué no baja la inflación en Argentina?

  • Pese a la recesión y al congelamiento de la base monetaria, la inflación no cede y en el último período se ubica en torno al 4% mensual. Se argumenta que la suba de tarifas puede explicar en parte este fenómeno, pero estos ajustes no deberían haber influido en la inflación núcleo, que también se aceleró. Lo que ocurre es que, pese a la emisión cero, está cayendo la demanda de dinero, y esto alimenta el proceso inflacionario
  • Hay al menos tres razones por las que cae la demanda de dinero: la recesión, que desalienta el uso de efectivo, el temor a una nueva crisis como la de 2018 (por el aumento del stock de Leliq) y/o la creciente incertidumbre electoral
  • De los tres factores mencionados, puede consignarse que la paulatina recuperación del nivel de actividad puede ayudar a reconstituir demanda de dinero, mientras que los dos restantes pueden ser afectados por la persistencia de la incertidumbre electoral. De todos modos, la mayor oferta de dólares (cosecha, FMI) puede abrir una tregua en el mercado cambiario, lo que ayudaría a recomponer demanda de dinero y desacelerar la tasa de inflación, en un escenario de corto plazo

En Foco 1 - Joaquín Berro Madero

La contracción del crédito al sector privado en la búsqueda de un piso

  • En marzo los créditos privados en pesos retrocedieron -0,3% m/m, luego de una contracción de 0,1% m/m en febrero
  • Las líneas más afectadas han sido las vinculadas al consumo, mientras que las comerciales y con garantía real parecieran haber encontrado un piso
  • Por su parte, los depósitos privados en pesos aumentaron 2,5% m/m el mes pasado, luego de expandirse 2,3% m/m en febrero

En Foco 2 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: El poder de compra del sector formal privado en 2018 se ubicó, en promedio, un 5% por debajo del alcanzado en el año 2017

  • En el promedio anual 2018, la remuneración a nivel nacional alcanzó los $33.430,2, un 26,7% (nominal) por encima del nivel registrado en 2017
  • Ninguna de las cinco regiones escapó a la caída del salario formal promedio en términos reales, siendo algo más moderada en la Patagonia (-4,5% interanual) y más intensa en el Noroeste (-6,8%)
  • Por provincias, la menor caída se observó en Santa Cruz (-2,0%) y Neuquén (-2,2%), mientras que, en el otro extremo, se anotaron los casos de Catamarca (-10,8%) y Tierra del Fuego (-10,1%)

 




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