Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Jorge Day

A la espera de inversiones; una perspectiva regional

• De acuerdo a los anuncios de inversión recopilados por organismos oficiales, la minería, la industria y las telecomunicaciones son los sectores que concentran los mayores montos de radicaciones en curso, aunque falta precisión respecto de su ritmo de ejecución
• Los datos del primer semestre muestran una significativa recuperación de las inversiones asociadas al complejo agroindustrial de la región pampeana, tanto por una ampliación del área sembrada de determinados cultivos, como por un ciclo moderado de retención de vientres en la ganadería vacuna y los indicadores de venta de maquinaria agrícola. Por el contrario, los cambios ocurridos no parecen ser suficientes para el despegue de actividades típicas de las economías regionales, caso de la vitivinicultura de Cuyo, o la fruticultura del Alto Valle del Río Negro
• Aunque el clima de negocios ha mejorado en el país, la presión impositiva récord y la acotada rentabilidad en los sectores que producen bienes comercializables internacionalmente son factores que complican el ritmo de recuperación de las inversiones. Del mismo modo opera la incertidumbre generada por las interferencias judiciales sobre las decisiones de política económica. Será importante también que se consoliden los avances en la lucha contra la inflación

En Foco 1 - Joaquín Berro Madero

Los balances industriales del primer semestre reflejan una acotada mejoría en los ratios de rentabilidad

• Para un panel fijo de 18 empresas vinculadas a la actividad industrial, se tiene que la rentabilidad en términos del nivel de facturación paso de 3,2% en 2015 a 4,5% este año
• Por su parte, el resultado operativo mostro un incremento mayor, pasando de 7,5% a 11,5%, siempre en términos del nivel de ventas
• Sin embargo, habrá que estar atentos para lo que resta del año, por mayores gastos en reposición de inventarios y costos financieros más elevados

En Foco 2 - Juan Francisco Campodónico

La mejora del tipo de cambio real para exportadores parece estabilizarse un 20% por encima del nivel de noviembre de 2015

• Hay una brecha de 4 puntos porcentuales entre la mejora del tipo de cambio real contra la canasta de monedas (21%) y el margen obtenido contra el dólar estadounidense (17%). Respecto del promedio de los últimos 19 años, el peso muestra una apreciación del 31% contra la canasta de monedas
• La acotada holgura obtenida en el plano cambiario se compensa parcialmente con la mejora de 9,4% interanual registrada en los términos de intercambio del segundo trimestre: los precios de las exportaciones cayeron 6,6% interanual, mientras que los de las importaciones 14,6%
• Debido a cierta apreciación verificada en el real brasileño, el tipo de cambio real bilateral contra la moneda del vecino país mejoró 26 puntos porcentuales respecto de noviembre de 2015

En Foco 3 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: El consumo de cemento cayó un 14,2% interanual en el primer semestre

• El fenómeno fue generalizado, con todas las regiones con variación cercana al promedio, excepto Cuyo en dónde la merma fue de 19,4 % interanual
• Por provincias, entre las que lograron amortiguar el descenso se ubican Salta (-5,2 %), La Pampa (-2,0 %), San Juan (-5,9 %), Corrientes ( -3,5 %) y Tierra del Fuego (0,2 %)
• En cambio, las provincias con mayor caída fueron San Luis (-32,3 %), La Rioja (-27,6 %), Entre Ríos (-23,2 %), Chaco (-23,0 %), Tucumán (-20,8 %) y Catamarca (-20,4 %)

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