Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial -  Marcelo Capello y Agustín Cugno                                              

El aumento del déficit fiscal nacional se explica en partes iguales por menores ingresos y mayor gasto

• En el acumulado hasta mayo, los ingresos totales están 24 puntos por debajo de la inflación promedio de los 5 primeros meses, mientras que las erogaciones se ubican 26 puntos por arriba de la inflación. Destaca el caso de la inversión directa, que ha caído 6,2% en términos nominales en los primeros 5 meses
• Para el acumulado del año, la merma real en ingresos ($108.937 millones de pesos constantes) y el aumento del gasto ($114.002 millones de pesos constantes) contribuyeron casi en partes iguales al aumento del déficit primario, de 222.939 millones de pesos
• La asistencia del BCRA al Tesoro Nacional totalizó $884.769 millones de pesos constantes, lo que constituye un incremento de 364,3%, en términos reales, respecto a 2014 –el valor más alto de los años previos-
• En términos del producto, la asistencia monetaria alcanza un 3,3% del PIB en 2020, es decir, 2,6 p.p. superior a la asistencia acumulada a mayo de 2014. Así, el déficit primario en lo que va del año, que alcanza a 2,4% del PIB, explica el 73,4% de la emisión monetaria para asistir al Tesoro en el período

En Foco 1 - Jorge Vasconcelos y Guadalupe Gonzalez                                 

La conectividad y el régimen cambiario son claves para competir exitosamente en el mercado mundial de turismo

• Desde 2011, cuando logró un market share de 0,5%, la Argentina viene perdiendo participación en el mercado mundial del turismo. Pese a una efímera recuperación observada entre 2015 y 2017, los últimos datos muestran que la participación en el mercado se ha achicado a un 0,35% de la torta mundial
• ¿Qué habría pasado de lograr la Argentina replicar la trayectoria de Perú o Chile? En el acumulado de 8 años (2012 a 2019), la Argentina podría haber cosechado US$16.756 millones adicionales por exportaciones de servicios turísticos de haber replicado la trayectoria de Perú, y US$14.455 millones si la referencia es Chile
• Entre fin de 2011 y 2015, el cepo y la modificación de precios relativos inducida por el control de cambios tuvieron un efecto significativo sobre el flujo turístico hacia la Argentina. Medido a tipo de cambio oficial, la Argentina se encareció significativamente en dólares
• Entre 2010 y 2015, la llegada de turistas internacionales a la Argentina cayó 13% mientras que el flujo mundial de turistas se incrementaba un 25,5% en igual período, una brecha de 38,5 puntos porcentuales
• Las presentaciones de LAN Argentina ante el Ministerio de Trabajo constituyen un verdadero catálogo del “costo argentino”, que no pocas veces termina dinamitando la competitividad y, en definitiva, achicando fuentes de trabajo en el sector turismo en su conjunto. De acuerdo a esos materiales, el costo en dólares de un tripulante de cabina es 101% más elevado en Argentina que en el promedio del grupo Latam

En Foco 2 - Juan Manuel Garzón y Valentina Rossetti                                 

El dato regional de la semana: Se recupera la faena de cerdos, pero con precios muy bajos de animales

• En lo que va del año la cadena del cerdo está siendo, de las tres cadenas de carnes líderes, la más afectada por COVID-19. El capón tipificado, de pagarse en promedio unos $75 el kilo vivo en febrero y marzo, pasó a valer $68 en abril, $59 en mayo y $56 en las tres primeras semanas de junio, un ajuste de un 25% en términos nominales en pocas semanas; por el contrario, el precio del novillito (Liniers) se ha mantenido relativamente estable en todo este período
• En un contexto muy delicado para las granjas, una buena noticia es que la cantidad de animales faenados, que venía muy golpeada en los meses de marzo y abril, se recuperó en mayo, superando las 600 mil cabezas, con un importante crecimiento respecto al mes previo (+43 mil animales, +7,6%) y también en relación a los niveles de un año atrás (+2,0% i.a.). Nótese que sólo en dos meses del año pasado (julio y diciembre) se había logrado faenar más de 600 mil animales
• En 17 de las 22 provincias con faena declarada (MAGyP), el nivel de actividad de la industria frigorífica porcina aumentó en mayo respecto de abril. Sólo 4 jurisdicciones, Buenos Aires, Córdoba, Mendoza y Entre Ríos, explican el 91% de la expansión de la faena y sólo 1 de ellas (Buenos Aires) el 65% del crecimiento. Otro dato interesante es que en tres provincias, Buenos Aires, Mendoza y Tucumán, la faena de mayo se ubica como la más alta (récord) de los últimos 17 meses