Ante el creciente problema de pérdidas de reservas en el BCRA, por ahora predominan las decisiones parciales
(05/12/2013)
En Foco 1 – Néstor Grión y Lucía Valsagna
Una pronunciada cuesta a remontar, para volver a cuentas fiscales con superávit
- De 2008 a 2013 el sector público nacional pasó de un resultado primario positivo de 3,1% del PIB a uno negativo de 0,2% del PIB. Si se excluyen los recursos extraordinarios (ANSES y BCRA), el déficit llega a 2% del PIB, antes de pagar intereses
- El deterioro fiscal está asociado al notable incremento de los subsidios económicos, que este año desviarían recursos fiscales por un estimado de 5,2% del PIB (en 2006 los subsidios significaban 0,6% del PIB y 3% en 2008)
- Los datos de recaudación de impuestos nacionales de noviembre (21,3% de variación nominal) marcan una ampliación de la brecha con la evolución de las partidas de gastos (45,6% de variación interanual en setiembre, antes de las elecciones)
En Foco 2 – Eliana Miranda
YPF-Repsol: Superar el litigio es clave, pero sólo un primer paso para resultados que tardarán en llegar
- De contribuir positivamente, el sector energético pasó en los últimos años a ser un lastre para el fisco (2,6% del PIB en subsidios) y para el sector externo (US$ 7.500 millones estimados de déficit para este año)
- Se estima que se necesitan en promedio US$ 10.000 millones al año para que recién hacia fin de la próxima década podamos recuperar el autoabastecimiento energético
- Vaca Muerta es, por el momento, una gran promesa de recursos, pero esto debe ser transformado en verdaderas reservas, respetando transparencia en contratos y las mejores prácticas de explotación
En Foco 3 – Constanza Pérez Aquino
Nivel de actividad al cuarto trimestre: la expansión de la demanda interna se modera y se frenan producción automotriz y exportaciones a Brasil
- Los patentamientos de autos siguen marcando subas significativas respecto del año pasado, pero en despachos de cemento y recaudación de IVA real se nota un cuarto trimestre menos expansivo que el tercero
- La producción automotriz se contrajo un fuerte 17,8% interanual, producto de menos ventas al exterior, especialmente a Brasil. Las exportaciones totales a ese destino cayeron al 26,7% interanual en noviembre (ritmo más pronunciado en el último año y medio)
- Mientras en 2012 indicadores de la construcción marcaron una contracción, en lo que va de 2013 se observa un importante repunte, que alcanzó un pico en el tercer trimestre
En Foco 4 – Joaquín Berro Madero
Se desaceleran los créditos al sector privado, producto de la contracción de los Adelantos en Cuenta Corriente
- Los depósitos en pesos crecen 2% intermensual en noviembre, impulsados por el aumento en las colocaciones a plazo (+3%)
- Este fenómeno refleja el mayor atractivo de las tasas de interés pasivas, que registran un paulatino ascenso en las últimas semanas
- En este contexto, el crecimiento de los créditos pasa de 2,7% a 2,5% intermensual de octubre a noviembre; con una significativa contracción de 2,4% de los adelantos en Cta. Cte.
En Foco 5 – Inés Butler
La caída de reservas se explica cada vez más por el deterioro del balance comercial de bienes y servicios
- El marcado giro experimentado en la cuenta corriente del Balance de Pagos (base caja) alcanza a 2,7% del PIB, comparando el superávit de US$3.866 millones de 2012 con el déficit de US$9.476 millones de los últimos cuatro trimestres
- Bajo esta metodología (base caja) se tiene que el saldo positivo de la balanza de bienes US$6595 millones en los últimos cuatro trimestres, ya es superado por el déficit del segmento de servicios, que alcanza a US$7.938 millones
- Las restricciones a la salida de capitales siguen plenamente operativas, pero tienen como contrapartida la menor entrada de divisas por inversiones y préstamos externos
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