Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Juan Manuel Garzón

Competitividad cambiaria, ¿estás todavía ahí?

• Desde hace algunos meses el tipo de cambio se encuentra estabilizado en términos nominales, con una inflación doméstica que supera claramente las tasas que se observan en otros países. Esto ha despertado nuevamente la discusión respecto de las condiciones cambiarias que enfrentan exportadores y quienes compiten con importaciones. A los efectos de disponer de información para una mejor interpretación de la situación, se analiza el actual contexto a partir de la estimación del Tipo de Cambio Real Efectivo (TCRE), para seis monedas distintas, 28 productos agrícolas y agro-industriales del país y distintos sub-períodos recientes
• Los resultados muestran que el TCRE actual (julio 2019) se posiciona por encima del nivel promedio de los últimos tres años y medio (gestión de gobierno actual), en todos los productos y en las seis monedas. La brecha es mayor en la paridad con el rublo, luego con el dólar, le siguen el euro, el yuan y el peso chileno; donde menos recorrido se encuentra es con el real de Brasil
• Al comparar con el segundo mandato de CFK (2012/2015), el TCRE actual sigue siendo en general más alto pero a diferencia del caso anterior, ya no en todos los productos y no en la paridad con todas las monedas; existe una mejora en la relación con el dólar, yuan, peso chileno y euro, que abarca a todos los productos; la situación se vuelve más heterogénea con el real brasilero o el rublo ruso, en estos casos sólo los cereales, la carne bovina y los productos del complejo de la soja mejoran su TCRE
• Finalmente, si la mirada se posa sobre el primer mandato de CFK (2008/2011), la situación se modifica. El TCRE actual se ubica por debajo en casi todos los productos y contra casi todas las monedas. Por caso, es un 35% más bajo (promedio) en la paridad contra el real, un 25% contra el euro y un 20% contra el peso chileno. La situación se encuentra más nivelada en la relación con el dólar o el yuan chino, aunque en ambos casos hay más productos con brechas negativas que positivas

En Foco 1 - Marcos O´Connor

La balanza comercial se consolida en terreno positivo, acumulando un superávit de US$6,6 mil millones en doce meses

• En el segundo trimestre del año, las exportaciones argentinas aumentaron un 6,8% interanual, impulsadas por las ventas de bienes primarios (26,5%) y de combustibles y energía (21,6%)
• Las importaciones totales se redujeron un 27,9% en el segundo trimestre. La mayor caída se observó en vehículos automotores (-63,2%), bienes de capital (-35,4%) y en combustibles y lubricantes (-30,0%). En bienes intermedios, el descenso fue de 14,4%
• El déficit energético alcanza US$1.397 millones en el acumulado de doce meses hasta Junio, con exportaciones de combustibles por US$4.235 millones e importaciones por US$5.632 millones

En Foco 2 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: En Julio aumentaron un 7,8% interanual las ventas de autos usados, aunque todavía caen 4,9% en el acumulado del año

• En el acumulado de los primeros siete meses, todas las regiones experimentan variación negativa, aunque en la Patagonia, la merma fue mas moderada (-1,6% interanual). En el NEA (-17,5%) y en el NOA (-12,6%), es donde las caídas fueron mas significativas
• En Julio, en cambio, hubo variación positiva en 16 de las 24 provincias. Los incrementos más significativos se observaron en La Pampa (14,9%), Rio Negro (13,9%), Mendoza (12,5%), Córdoba (12,2%), Entre Ríos (11,1%) y Buenos Aires (10,5%)
• Por regiones, las transferencias de autos usados en Julio mostraron que el NEA (-2,3% interanual) y el NOA (-1,2%), siguen en terreno negativo, aunque con guarismos mucho más moderados. En la zona Pampeana el aumento fue de 9,5%, en Cuyo de 9,1% y en la Patagonia de 5,8%