Informes de Coyuntura

En Foco 1: Transferencias a provincias en 2011, incluyendo los primeros datos de Noviembre

• En Enero-Octubre de 2011, las transferencias automáticas de recursos fiscales hacia las provincias crecieron a un ritmo del 33,1% interanual
• En igual período, las transferencias no automáticas sólo aumentaron a un ritmo de 10,2% interanual
• En lo que va de Noviembre, las transferencias automáticas no registran desaceleración marcada; en contraste, el Fondo Federal Solidario cae un 55,6% interanual

En Foco 2: Suben tasas de interés y comienza a desacelerarse la colocación de préstamos bancarios

• Tomando los primeros diez días hábiles de cada mes, se tiene para noviembre una caída de las colaciones en dólares de 5% respecto de octubre
• La tasa de interés por Plazos Fijos en pesos pasaron de 10,6% anual en septiembre a 15,3% este mes; en los mayoristas el aumento fue de 12,7% a 19,8% anual
• El stock de créditos en pesos pasó de crecer 4,7% intermensual en el trimestre septiembre-octubre a 3,2% en noviembre, con líneas como "Documentos a sola firma" que variaron sólo un 0,9%

En Foco 3: En materia de comercio exterior, el 2011 terminó en Octubre

• El mes pasado las exportaciones subieron en forma significativa, un 28% interanual, motorizadas por una variación de 81% en el ítem de productos primarios
• La caída de los precios internacionales de las materias primas de las últimas semanas y una mayor reticencia a desprenderse de sus stocks por parte de los chacareros, llevaría a una marcada desaceleración en las exportaciones de aquí en más
• Brasil, por su parte, muestra una sostenida merma en el ritmo de crecimiento de sus importaciones totales; en un promedio móvil de tres meses, pasa de 22,1% interanual en Octubre a 17% en Noviembre

En Foco 4 Pese al deterioro de la situación internacional, el costo laboral unitario en dólares está subiendo al 20% anual

• Con datos hasta el tercer trimestre, se tiene un incremento de la productividad laboral de 4% interanual, pero un aumento del salario en dólares de 23%
• El comportamiento de estas variables contrasta con lo ocurrido en 2008/09, cuando los salarios en dólares cayeron 9%
• Comparado con el nivel predevaluación, el CLU en dólares es 20% mayor

En Foco 5 Internacional: El retorno de las tendencias recesivas deja cada vez menos opciones para la Eurozona

• Desde septiembre el nivel de actividad industrial en la Eurozona ingresó en terreno negativo en los indicadores desestacionalizados; sin que los datos posteriores permitan esperar una reversión del fenómeno
• Una nueva recesión acentúa los problemas de la región, tanto por el flanco fiscal como bancario, debido al deterioro adicional que podría implicar sobre el valor de los activos
• La única nota positiva: los dirigentes de la Eurozona ahora van a contar con un diagnóstico más realista para tomar decisiones