Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Juan Manuel Garzón y Valentina Rossetti

Efecto Trump; ¿nueva preocupación para las economías regionales?

• En los primeros nueves meses de 2016, el 7% de las exportaciones de Argentina se dirigieron hacia Estados Unidos. Un escenario de mayor dificultad de acceso a ese mercado tendría un impacto asimétrico entre sectores agroindustriales y economías regionales
• Evaluando la situación de 17 cadenas agroindustriales, se encuentra que la dependencia al mercado de Estados Unidos es alta en los siguientes casos: Biodiesel de soja (89% de los volúmenes enviados en lo que va de 2016); Arándanos (55%); Infusiones, té básicamente (54%); productos de la cadena olivícola (44%); de la cadena vitivinícola (29%); frutas de pepita (18%), productos de la foresto industria (10%); azúcar (10%). Además, en varios de estos casos, la importancia de USA crece cuando se miden las exportaciones en valores monetarios
• Adicionalmente, se observa que la mayoría de estas producciones regionales de alta dependencia de Estados Unidos, con excepción de los arándanos, están teniendo un flojo 2016 (retrocesos en las exportaciones de vinos, infusiones, frutas de pepita, de productos de la olivicultura, de la foresto industria). En estos casos, el "Efecto Trump" agrega una dosis de incertidumbre a sectores que ya enfrentan dificultades para sostener sus envíos al mundo

En Foco 1 - Jorge Vasconcelos y Guadalupe Gonzalez

Adiós Consenso de Washington, ¿bienvenido Mandato de Michigan?

• En su versión más extrema, significativa expansión fiscal y fuertes restricciones a las importaciones, la política económica del nuevo gobierno de Estados Unidos generaría más costos que beneficios para el propio país
• Por ende, cabe esperar una mezcla entre lo que fueran los anuncios de campaña y el programa tradicional del partido republicano. Así, una eventual suba de tasas de interés sería más moderada y el mayor impulso fiscal tendría efectos positivos no sólo al interior de la economía estadounidense sino también en el resto del mundo
• Las exportaciones de la Argentina a EEUU representan sólo el 0,7% del PIB de nuestro país. Por ende, los efectos comerciales de la nueva política norteamericana ocurrirían a través de factores indirectos (precio de commodities, situación de China, etc.). Sin embargo, en el plano financiero, el programa económico de la Argentina es demasiado dependiente de la capacidad de endeudamiento, lo que obliga a seguir con atención los acontecimientos

En Foco 2 - Joaquín Berro Madero

La liquidación de agrodólares aumenta 21% interanual en lo que va de 2016, aunque ahora pondera menos en el mercado cambiario

• Los volúmenes liquidados por el complejo agroindustrial-exportador de cereales y oleaginosas suman 21,2 mil millones de dólares
• Sin embargo, la compra neta de divisas por parte del Central -si bien ha mejorado en el acumulado anual- ha sido prácticamente nula en agosto, septiembre y octubre
• La liquidación de "agrodólares", que a fin de 2014 representaba el 13% del total operado por el Mercado Unico y Libre de Cambios, ahora ha recortado su significación a un 9,2%

En Foco 3 - Francisco Alvarez Reyna

Se acentúa la divergencia en la producción local de hidrocarburos, con recuperación del gas y caída en petróleo

• En el acumulado de doce meses hasta agosto, la producción de gas aumentó 4,2 % interanual. Las empresas del sector reaccionan positivamente ante al incentivo de precios, que implica una remuneración de hasta 7,5 dólares el millón de btu para la oferta incremental
• En cambio, en el caso del petróleo se observa una merma de 2,6 % interanual en la producción local, y una caída significativa en la cantidad de equipos destinados a exploración. Esto pese a la existencia de un precio interno del crudo que, por el momento, supera al internacional
• La actividad asociada a los campos de Vaca Muerta puede ser medida en forma sencilla por la dinámica del consumo de gas oil. Mientras en el resto del país la demanda de ese combustible permanecía estancada, en Neuquén aumentó un 47 % entre fin de 2011 y fin de 2015. Sin embargo, en los últimos diez meses registra una caída de 9,8 %

En Foco 4 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: Transcurridos tres trimestres, la caída en el consumo de cemento de 2016 alcanza al 12,4 %

• La tendencia es bastante homogénea por regiones, aunque en Cuyo (-16,1 %) y en la Patagonia ( -14,2 %) se encuentran los guarismos más negativos
• El Noroeste (12,8 %) y el Noreste (12,5 %) fluctúan en torno al promedio. Los datos por provincia muestran mayor heterogeneidad, con Salta (-7,3 %), Corrientes ( -5,3 % ) y Formosa (-7,3 %) morigerando la caída, mientras Catamarca ( (-18,2 %),La Rioja (-22,9 %) y Chaco (-21,7 %) la acentúan
• En la región Pampeana ( -10,8 %), el peor registro correspondió a Entre Ríos (- 20,7 %), siendo La Pampa ( -4,6 %) y CABA (- 8,0 %) factores de moderación

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