Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial – Juan Manuel Garzón

El clima pone en jaque al sector agropecuario

• Al 20 de agosto se contabilizaban 1,7 millones de hectáreas inundadas y 3,9 millones de hectáreas anegadas (suelos saturados). El 80% eran zonas ganaderas y el resto agrícolas. Eventos recientes agravaron la situación, particularmente en provincia de Buenos Aires y ahora se estima de 9 a 10 millones de hectáreas afectadas. Los efectos negativos son múltiples: mayores costos de producción, almacenaje y comercialización de granos, menor área sembrada y a cosechar en cultivos de invierno, mayores costos y menor producción en ganadería de carne y leche, imposibilidad de decidir la mejor fecha de siembra de los cultivos de verano (maíz, soja), con riesgo alto de no poder sembrar en caso que las condiciones no mejoren
• Mientras tanto, a nivel mundial el ciclo agrícola 16/17 está culminando, dejando en existencias y de cara a la nueva campaña un significativo volumen de granos. Según USDA, los stocks globales de maíz, trigo y soja cierran en niveles altos en relación a los últimos diez / quince años, tanto en términos absolutos como en relación al consumo normal de cada grano. Por su parte, el ciclo agrícola USA 2017/2018 será finalmente bueno. Se proyectan 121 millones de toneladas de producción de soja y 61 millones de exportación, en ambos casos nuevos records históricos. Respecto al maíz, se prevé una producción de 360 millones de toneladas, menos que el ciclo previo (-7%), un volumen razonable considerando el
• China ayuda a evitar caídas de precios. Sus importaciones de soja crecen 17% en los primeros 8 meses del año y apunta a un volumen de 93 millones de toneladas en el ciclo comercial 2016/2017 (período octubre / septiembre), 11% más que el ciclo previo. Así, los mercados de futuros parecen encontrar fundamentos que actúan como piso, y muestran valores estables o levemente superiores para los meses que siguen y para la época de la próxima cosecha de la Argentina

En Foco 1 – Carla Calá

Con los datos de agosto, la inflación núcleo anualizada (promedio de tres meses) perforó por primera vez el piso de 20% anual

• La Núcleo fue de 1,4% a nivel nacional y, en el promedio móvil de tres meses, la inflación anualizada resulta de 19,56%, luego de 22,9% y 20,5% en junio y julio
• En términos regionales, la inflación núcleo fue en agosto de 1,7% para la Patagonia; 1,5% para GBA y Cuyo; 1,4% para la región Pampeana; 1,2% Noroeste y 1,1% para el Noreste
• Los datos para el índice nacional comienzan en enero, por lo que para las variaciones en 12 meses se utiliza una medición alternativa (GBA). Así, se tiene una inflación en 12 meses de 23,1%, con rubros que anotan variaciones significativas, caso de "Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles" y "Comunicación", con un 37,3% y un 36,1% respectivamente. En el otro extremo, "Prendas de vestir y calzado" y transporte registran 16,1% y 11,8% interanual

En Foco 2 – Joaquín Berro Madero

Los préstamos al sector privado aceleran, con una expansión del 4,1% mensual en agosto para las operaciones en pesos

• Los créditos en pesos al sector privado mostraron una variación récord para lo que va de 2017, apoyada principalmente en la expansión de las líneas con garantía real (+7,2% m/m)
• Las líneas vinculadas al consumo en pesos (Personales y con Tarjeta) aumentaron 4% m/m en agosto; mientras que las relacionadas al comercio (Adelantos en Cta. Cte., Documentos a sola firma, Documentos comprados y descontados, entre otros) lo hicieron 3% m/m
• En los primeros seis meses del año, aumentó en 2500 personas el número de tomadores de préstamos Hipotecarios, luego de ocho años de caídas netas; asimismo, en relación a los préstamos Prendarios, hubo 40.000 clientes adicionales, el mayor incremento neto de los últimos cuatro años

En Foco 3 – Santiago Santha

El mercado energético comienza a reflejar los cambios de política

• Fuerte cambio en el mix de usuarios del gas por redes: entre el segundo trimestre de 2016 e igual periodo de 2017, la participación del segmento residencial se redujo de 34% a 27% de la demanda total y el del comercio lo hizo de 4% a 3%; mientras, las centrales eléctricas incrementaron su participación de 28% a 34% y la industria de 24% a 27%
• La demanda de electricidad del sector residencial se redujo 8,9% interanual en el segundo trimestre y la del comercio lo hizo un 5,1%, lo que abrió espacio a un abastecimiento más fluido a industrias, cuyo consumo subió un 2,8%. La generación de fuentes renovables aumentó 6,1% interanual en el segundo trimestre, pero representa solo el 1,8% de la oferta total
• La producción de Bioetanol, que había aumentado un 57% interanual en el segundo trimestre de 2016 volvió a subir (17,6% interanual) en igual periodo de este año. Respecto de la demanda hay un cambio en el mix, con una mayor participación del mercado interno

En Foco 4 –  Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: El consumo de energía se contrajo un 2,2 % interanual en los primeros siete meses del año

• El comportamiento de la región Pampeana (-3,3% interanual) fue determinante para el promedio nacional, dada su elevada ponderación (70% del total país). La variación de la demanda del NOA tuvo también signo negativo (-1,0%), mientras Cuyo (0,2%) y el NEA (0,4%) experimentaron una leva recuperación, que fue algo más marcada en la Patagonia (3,0%)
• Las provincias que ya entraron en terreno positivo en la demanda de energía fueron lideradas por Misiones (11,0% interanual), seguida de Chubut (6,1%), La Rioja (4,6%) y Santa Cruz (3,9%)
• En cambio, las caídas más pronunciadas ocurrieron en Formosa (-4,8% interanual), CABA (-4,3%), Entre Ríos (-4,2%), Jujuy (-4,1%), Santa Fe (-4,0%) y Corrientes (-3,7 %)

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