Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Marcelo Capello, Gerardo García Oro y Laura Caullo

El empleo formal se recuperó antes que los salarios reales

• Se registran 132 mil nuevos puestos de trabajo en lo que va de 2017 respecto de igual período de 2016, lo que implica una variación de 1,1 % interanual. El aporte a la creación de empleos correspondió, por partes iguales, a sector público y privado, aunque en este último segmento parece haber prevalecido un fenómeno de blanqueo de puestos preexistentes, bajo la forma de monotributistas no sociales
• Los empleos asociados al sector manufacturero se contrajeron un 3,2 % interanual (una pérdida de 40 mil puestos) y, en el sector privado en conjunto, la evolución de los asalariados formales sigue en terreno negativo (- 0,1% interanual), pero con la creación de 30 mil nuevos puestos desde junio de 2016 este guarismo habrá de pasar a terreno positivo en las próximas mediciones. En cuanto al empleo público, si bien sigue aumentando, ahora lo hace al 0,25 % trimestral, una cuarta parte del ritmo de crecimiento experimentado entre 2013 y 2015 (1,1 % trimestral)
• Las demoras en el cierre de paritarias y la subsistencia de índices de inflación elevados en la primera parte del año hicieron que la masa salarial todavía experimente descenso en el primer semestre, del orden de 3,3 % interanual en términos reales. Con los convenios laborales cerrados, la tendencia de recuperación del empleo y una tasa de inflación algo más moderada en el segundo semestre que en el primero, se espera que este guarismo también pase a terreno positivo en las próximas mediciones

En Foco 1 - Joaquín Berro Madero

El crédito en los meses previos a las PASO: la dinámica de 2017 logra significativa diferencia con la de 2015

• Comparando el periodo abril-julio de cada año, se tiene que el total de préstamos al sector privado creció al 2,5% m/m promedio en 2015 y ahora lo hace al 4,2% m/m
• Este fenómeno se generaliza para casi todas las líneas crediticias, excepto en el caso de los préstamos al consumo en pesos (Personales y Tarjeta) que pasaron de crecer 2,3% m/m promedio en 2015 a 2% m/m promedio en 2017
• La mayor diferencia se observa en las líneas pactadas mediante garantía real, que pasan de 1,4% m/m promedio en 2015 a 4,7% m/m este año en el caso de pesos y de retroceder -1,3% m/m en 2015 a crecer 5,4% m/m este año para las operaciones en dólares

En Foco 2 - Carla Calá

Con exportaciones estancadas, las importaciones suben a un ritmo cercano al 20% interanual (sin combustibles)

• Las compras al exterior denotan mejoras en el nivel de actividad, tanto por el mayor uso de insumos como de piezas y bienes de capital, pero la falta de reacción de las exportaciones genera un rápido deterioro del sector externo: en el primer semestre el déficit comercial acumuló US$2.613 millones, que compara con un superávit de US$689 millones en igual periodo de 2016
• En junio las exportaciones de Productos Primarios cayeron un 2,8% interanual y las Manufacturas de Origen Agropecuario lo hicieron un 8,8%. En cambio, las Manufacturas de Origen Industrial subieron 12,9% luego de una variación del 23,2% en mayo. Las importaciones de Bienes Intermedios se incrementaron 18,1% interanual, las de piezas y accesorios de bienes de capital un 39,3% y los bienes de consumo un 13,2%
• En el primer semestre la balanza energética arroja un déficit de US$ 1,8 mil millones, que compara con un rojo de US$ 1,4 mil millones en igual periodo de 2016. En 12 meses el saldo negativo acumula US$3,3 mil millones

En Foco 3 - Francisco Alvarez Reyna

El comercio mundial creció a un ritmo de 5,1% interanual (en volumen) en el segundo trimestre de 2017

• Este dinamismo no se observaba desde 2011. Los últimos datos muestran, además, que las importaciones traccionan tanto en el caso de los países emergentes como de los desarrollados
• El volumen de importaciones subió a un ritmo interanual de 3,6% en los países desarrollados en el bimestre abril-mayo, con Estados Unidos haciéndolo al 5,2%, Japón al 4% y la Eurozona al 3,9%
• Las compras al exterior de los emergentes se incrementaron a un ritmo del 7,1% interanual, con Asia al 10,3%, Europa del Este y Central al 6,3% y América Latina al 3,6%

En Foco 4 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: La demanda de energía se contrajo un 2,3 % interanual en el primer semestre

• La región Pampeana registró una variación negativa de 3,5%, que pondera en un 70% en el promedio nacional. Dentro de esta zona, en La Pampa se registró un incremento de la demanda de energía de 3,0 % y en la Provincia de Buenos Aires no hubo diferencias con el consumo de un año atrás. La mayor contracción ocurrió en CABA (- 4,6% interanual)
• En el resto de las regiones, el Noroeste también experimentó un menor consumo, aunque de forma más moderada (-0,8% interanual). Los guarismos positivos del resto también fueron moderados: 0,2 % para el caso de Cuyo; 0,4 % del Noreste y 1,9 % de la Patagonia
• Por provincias, las subas más significativas de demanda de energía ocurrieron en Misiones (13,2%), Neuquén (4,0%) y La Rioja (3,8%). En cambio, los descensos fueron más pronunciados en Formosa (-5,5 %), Jujuy (- 4,8 %) y Corrientes (- 4,4 %)

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