Informes de Coyuntura

En Foco 1 - Marcelo Capello y Alejandra Marconi

La pérdida de participación de Buenos Aires en la coparticipación federal de impuestos y el impacto sobre la inversión pública

• En Buenos Aires, la Inversión real directa representa sólo el 2,2 % del gasto total de la provincia, participación que alcanza a una cifra del orden del 30 % en los casos de San Luis, Santiago del Estero y Formosa
• En cierta medida, esta diferencia con el resto de las jurisdicciones puede explicarse por el deterioro que sufrió Buenos Aires en su participación en las transferencias fiscales automáticas de Nación, que de un pico de 25 % en 1995 pasó a 18,9 % en el presente. A su vez, este fenómeno tiene que ver con la imposición de un techo nominal para los giros del Fondo del Conurbano Bonaerense, que antes equivalía al 10 % del Impuesto a las Ganancias y ahora es una pequeña fracción (6,4 %) de ese subtotal
• Es llamativo que estas tendencias no hayan abierto un debate político sobre el uso de los fondos fiscales: Buenos Aires es la provincia que menos recursos por habitante dispone para gastar (7.374 pesos, contra 30.519 pesos de Santa Cruz, por ejemplo), aunque es cierto que en el Gran Buenos Aires es muy significativo el impacto de los subsidios económicos a la electricidad, el gas, el agua y el transporte

En Foco 2 - Néstor Grión y Pedro Degiovanni

Se achicó la diferencia entre suba del gasto y los ingresos en junio, aunque el déficit nominal sigue creciendo

• El déficit fiscal del primer semestre del año ascendió a 158 mil millones de pesos, contra 88 mil millones en igual período de 2014 (en ambos casos, sin computar rentas de la Anses y del Banco Central). El desequilibrio presupuestario alcanza a 24 % del gasto público, cuando doce meses atrás llegaba a 18 %
• Aunque en junio se estrechó la brecha entra la variación del gasto y de los recursos, en el acumulado de doce meses esa diferencia es de 6 puntos porcentuales, ya que las erogaciones suben a un ritmo de 41 % interanual y los ingresos lo hacen al 35 %
• En el período enero-junio, los gastos corrientes del Estado nacional subieron un 38,7 %, con un incremento de 53,3 % en la carga de intereses y de 46,3 % en las partidas de Seguridad Social. Por su parte, los gastos en capital aumentaron a un ritmo de 54,5 % interanual

En Foco 3 - Eliana Miranda

Energía: Pese a precios internos superiores a los internacionales, cae la rentabilidad petrolera

• Según los balances de las empresas hidrocarburíferas, en el segundo trimestre del año sus ingresos medidos en pesos subieron un 11% interanual, frente al 19% de incremento que anotaron los costos de ventas. La facturación en dólares muestra una variación interanual nula
• La erosión de los márgenes se refleja en una caída del resultado operativo sobre facturación, de 20% el año pasado a 16% en el segundo trimestre
• La producción nacional de petróleo continúa en terreno negativo, con una variación interanual del acumulado de 12 meses a mayo de -1%. En el caso del gas, se registra una variación positiva de 1,3%

En Foco 4 - Joaquín Berro Madero

En el segundo trimestre del año las empresas industriales facturaron solo 3,7% más que en 2014

• Para un panel fijo de 18 firmas industriales de primera línea, se tiene que la Facturación agregada paso de crecer por encima de 30% en el segundo trimestre del año pasado a 3,7% interanual en el presente
• En la misma línea, la "caja" de las empresas aumenta 16,3% a/a (por debajo de la inflación), mientras que el margen neto retrocede 24% a/a
• El ratio costo de ventas/facturación sube de 71,4% en el primer semestre de 2014 a 73,8% en igual período de 2015. A su vez, el resultado operativo/facturación cae de 11,3% a 7,5%

En Foco 5 - David Anton

Se reduce la desocupación como resultado de una mejora en la tasa de empleo y una caída de la participación en el mercado laboral

• Según los últimos datos difundidos por el INDEC, la tasa de desocupación se redujo de 7,50% en el segundo trimestre de 2014 a 6,60% en igual período del presente año. Se combinaron un aumento de 0,10 puntos porcentuales de la tasa de empleo (hasta 41,50%) y una caída de 0,30 puntos porcentuales en la tasa de participación en el mercado laboral (44,50% en el presente)
• Uno de los factores que ayudó al aumento de puestos de trabajo relevado fue la recuperación del sector construcciones, que habría generado un incremento de 9% interanual en los empleos registrados
• La tasa de desocupación se elevaría a 10,56% a nivel país si se utilizara como referencia la proporción de personas buscando empleo en el segundo trimestre de 2013. Con igual metodología, en el Gran Buenos Aires el desempleo alcanzaría un 12,58%

En Foco 6 - Alejandra Marconi y Soledad Barone

El dato regional de la semana: Marcada asimetría en la evolución de la tarifa en dólares de los hoteles de la Argentina

• En los últimos doce meses, se observó un aumento de 38,8 % del costo del alojamiento (en moneda norteamericana, al tipo de cambio oficial) de establecimientos de Salta, de 23,8 % en Ushuaia; 27,8 % en Rosario y 17,8 % en Puerto Madryn
• En cambio, la tarifa en dólares se mantuvo relativamente estable en lugares como Bariloche, Buenos Aires, Puerto Iguazú, Cafayate y San Martín de los Andes
• Hubo regiones en los que se registró un significativo descenso, caso de Villa La Angostura, San Juan, El Calafate y El Chaltén

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