Informe de Coyuntura: ¿Hacia dónde van los precios internacionales de las principales commodities agrícolas? (10/07/2018)
Editorial - Juan Manuel Garzón
¿Hacia dónde van los precios internacionales de las principales commodities agrícolas?
- En los últimos dos meses el precio de soja ha retrocedido un 10% en los mercados internacionales y un comportamiento parecido se observa en los valores del maíz. Este reacomodamiento genera preocupación y dispara interrogantes respecto de si esta tendencia negativa puede profundizarse en el futuro cercano
- La explicación del reciente ajuste de precios podría obedecer a la demanda china de soja, menos dinámica de lo que seguramente se esperaba. Las importaciones del gigante asiático acumulaban 60 millones de toneladas al mes de mayo (desde octubre 2017), prácticamente el mismo volumen que en similar período del ciclo previo (59 millones)
- Para lo que queda del año y 2019, si se atiene a las últimas estimaciones y proyecciones del Departamento de Agricultura de Estados Unidos, los fundamentos del mercado no son bajistas. El ciclo agrícola actual estaría cerrando a nivel mundial con menores existencias (relativas a consumo) que el ciclo previo. A su vez, los stocks volverían a descender en el ciclo que está arrancando (2018/2019)
- Pero hay un riesgo importante asociado a una posible sobrestimación de la demanda mundial y de las importaciones globales en un escenario de escalada del conflicto comercial entre Estados Unidos y el resto de potencias del mundo. Como ejemplo, a partir de este mes de julio la soja de Estados Unidos ingresa a China con un arancel extraordinario del 25%, factor claramente bajista para la soja USA pero también para la soja de todo el mundo si la demanda china se ralentiza en un contexto de mayor incertidumbre
En Foco 1 - Joaquín Berro Madero
En línea con el nuevo tipo de cambio, en junio se liquidaron US$3.225 millones de agrodólares
- Luego de cinco meses con montos cercanos a los mínimos, en junio la liquidación de dólares informada por CiaraCec bate un récord para la serie desde 2007
- La liquidación del mes pasado significó un incremento de interanual de 44% , o sea, US$ 979 millones por encima del monto liquidado en junio 2017
- Tomando el acumulado enero-junio de cada año, la liquidación de agrodólares aumenta 2% interanual, dato que comprara con la contracción de 9% a/a verificada para el acumulado enero-mayo
En Foco 2 - Carla Calá
Impacto de la crisis cambiaria sobre los indicadores de actividad
- Comienza a observarse divergencia en el comportamiento de variables vinculadas al mercado interno vs lo que ocurre con aquellas relacionadas con el comercio exterior
- En junio, las exportaciones a Brasil subieron 16,5% (promedio móvil de tres meses), las del complejo agroindustrial un 44% y las ventas al exterior de vehículos automotores lo hicieron un 16,2%
- Las importaciones también comienzan a ajustar: un proxy de esta variable es la recaudación del IVA por parte de la Aduana, medida en dólares, que en junio cayó 10,1% interanual
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