Editorial - Jorge Day
Precios internacionales y su impacto en las economías regionales
- ¿Cuál debe ser la magnitud de las exportaciones para que los cambios en sus precios internacionales impacten sobre una economía?. El precio del cobre es relevante en Chile, y las exportaciones de este mineral representan un 17% del PBI trasandino. En cambio, la suma de los complejos sojero, maicero y triguero representa un 8% del PBI argentino. A nivel regional, ese porcentaje es mayor
- La minería es una actividad que en el país se desarrolla en economías relativamente pequeñas. Así, los cambios en precios (oro, cobre, plata, litio) tiene una influencia nacional acotada, pero relevante para esas economías regionales. El petróleo ejerce influencia en varias provincias patagónicas, aunque un punto llamativo es la baja importancia del hidrocarburo en las exportaciones neuquinas, justo en la región de Vaca Muerta. Esto refleja que la mayor parte de la extracción de Neuquén se industrializa en el país y que, aparte de los precios internacionales, hay otros factores que influyen en el boom neuquino, caso de los precios del gas y la mayor productividad del no convencional
- En el resto de las regiones hay una variedad de productos, desde los vinos en Mendoza, las frutas en Río Negro, los cítricos (limones) en Tucumán, los porotos en Salta y el té y la yerba mate en Misiones. Sus exportaciones no pesan tanto en sus respectivas economías (6% o menos de sus PBG) y, además, hay provincias como Tucumán y Salta que están relativamente diversificadas, con varios otros productos que se exportan. En el caso de los vinos, todavía las ventas al mercado interno son significativas para el sector, por lo que el impacto de mejoras en los precios internacionales queda amortiguado por ese fenómeno
- Los productos regionales y la evolución de sus precios de exportación contribuyen a las diferencias entre las zonas del país. Los más relevantes son los de la soja y los granos (trigo, maíz), al tener mayor impacto sobre la economía nacional, aunque no en la magnitud del caso del cobre en Chile. Los precios del petróleo y de algunos minerales (oro, cobre, plata) influyen en algunas economías provinciales, con ventajas cuando suben, pero al costo de mayor vulnerabilidad en el caso opuesto. Con influencia más limitada están los precios de otros productos regionales tradicionales (vinos, frutas, y otros)
En Foco 1 - Jorge Vasconcelos y Maximiliano Gutiérrez
El daño de la sequía sobre el PIB agravará tendencias recesivas que ya se advierten
- Extrapolando el comportamiento de la recaudación asociada al mercado interno en función de un indicador proxy del PIB, se tiene para enero de 2023 una caída desestacionalizada respecto de diciembre de 0,7 %, seguida de una merma de 0,2 % en febrero, con lo que se estarían completando seis meses consecutivos de deterioro del nivel de actividad
- En las mediciones que comparan con 12 meses atrás, varios indicadores de nivel de actividad entran en terreno negativo a partir de diciembre. El índice IERAL basado en la recaudación de impuestos asociados al mercado apunta para febrero una caída del orden del 2 % contra igual mes de 2022
- Se conjugan diversos factores para el deterioro del nivel de actividad: la aceleración inflacionaria verificada desde mediados de 2022, que afectó el poder adquisitivo de la demanda, fenómeno que no cede en el arranque de 2023, con una inflación instalada en el andarivel del 100 % anual. Convergen también las crecientes restricciones a importar, que traban el funcionamiento de gran número de plantas productivas; todo en el contexto de una marcada contracción del crédito al sector privado, fagocitado por el financiamiento del déficit fiscal.
- Adicionalmente, en el segundo trimestre habrá que computar el impacto de la sequía sobre el PIB. En términos anuales, cada 10 puntos porcentuales de merma en la producción agroindustrial resta aproximadamente un punto porcentual a la variación del PIB, y las estimaciones más recientes acercan el recorte de granos cosechados al 30 %, respecto de la campaña anterior
- Entre diciembre y febrero las importaciones oscilan en torno a un estimado de 5,1 mil millones de dólares/mes, cuando el promedio mensual de 2022 había sido de 6,8 mil millones. Los primeros datos de 2023 apuntan a un sendero de contracción de importaciones no energéticas del orden del 20 % interanual
- La contracción del crédito al sector privado es otro de los factores que explican el deterioro de los indicadores de actividad, en este caso explicado por la captura creciente de fondos por parte del sector público. En los últimos cinco años la participación de los títulos públicos en el Activo de las Entidades Financieras pasó de un nivel inferior al 30 % hasta un 54,6 % registrado en el arranque de 2023. Como contracara, los préstamos en ese período han reducido unos 20 puntos porcentuales su participación, hasta un 28,7 % actual. El canje de deuda propiciado por el Tesoro no hará más que acentuar estas tendencias, ya que el Central ofrece a los bancos una “opción de liquidez” que, obviamente, sesga las condiciones a favor de los títulos públicos
En Foco 2 - Marcos Cohen Arazi, Bautista Martina Baldi y Ana Laura López Carballo
Máquinas agrícolas: La sequía ya se siente en las fábricas
- Luego de un 2022 que se perfilaba para ser un año récord histórico, incluso superando cifras de ventas del año 2017, un significativo cambio de tendencia se hizo notar a partir del mes de septiembre en el sector de fabricantes de maquinarias agrícolas y agropartes
- Mientras los patentamientos crecían al 23% interanual durante los primeros 8 meses de 2022, en los 6 meses posteriores pasaron a decrecer 19%, también en forma interanual, dando lugar a un ligero crecimiento para todo el 2022
- El ranking de patentamientos de maquinarias agrícolas lo encabezó Buenos Aires, en el caso de tractores, mientras que Córdoba lideró el patentamiento de cosechadoras y pulverizadoras, seguido de cerca por Buenos Aires y Santa Fe. Las tres provincias explican más de 60% de los patentamientos del país, además que también son las provincias en las que se ubica más del 90% de las fábricas de maquinarias agrícolas y agropartes
Debe ser un usuario registrado para acceder a toda la información, consulte por suscripciones aquí
