Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Marcelo Capello, Vanessa Toselli y Agustín Cugno

La administración de reservas pasó a ser una variable clave para el período de definiciones políticas

• Los mercados podrían calmarse, sin necesidad de sacrificar demasiadas reservas, por un combinación de medidas de política y de señales nítidas de los principales dirigentes del oficialismo y oposición respecto del rumbo que tendrá la economía después del 10 de diciembre

• Las restricciones introducidas en el mercado de cambios parecen dar resultado, aunque este hecho deberá monitorearse. Cabe subrayar que estas medidas afectan la liquidación de divisas vinculadas con el comercio exterior, pero no la operatoria en sí de exportaciones e importaciones. Asimismo, resultan mucho menos restrictivas que las vigentes entre 2012 y 2015 para el atesoramiento de personas físicas, viajes, turismo, y consumos en el exterior

• En la primer semana de septiembre caen el riesgo país y el precio del dólar (sin que se haya ampliado en forma significativa la brecha cambiaria). Por su parte, también se recupera el precio de las acciones en el Merval. Un movimiento inverso al registrado durante los últimos días de agosto

En Foco 1 - Marcos O`Connor

Entre Julio y Agosto la recaudación de impuestos había reflejado un alivio en la marcha de la recesión, pero en Septiembre puede volver a empeorar

• Luego de caer 10,9% interanual en términos reales en el segundo trimestre, la recaudación de impuestos asociados al mercado interno había recortado parcialmente esa merma en Julio y Agosto. Sin embargo, la caída de recaudación de estos últimos meses, del orden del 7,0% interanual, podría empeorar en estos próximos meses

• La recaudación de impuestos asociados a las importaciones mostró sus peores registros en los meses de Marzo y Abril de este año, con una caída interanual (en dólares) del orden de 47%

• Los ingresos por IVA aduana y aranceles de importación están correlacionados con las compras al exterior de insumos intermedios, que a su vez tienen que ver con el ciclo económico. En Julio, la caída de aranceles de importación se había recortado a sólo 3,1% interanual, pero en Agosto el rojo se profundizó a 14,3%

En Foco 2 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: Se vendieron 288 mil vehículos 0km menos que en los primeros 8 meses de 2018

• A nivel regiones, la caída mas significativa se observó en el NEA, con un 53,2% interanual, seguida del NOA (-52,5%), Cuyo (-47,6%), zona Pampeana (-44,3%) y La Patagonia (-38,3%)

• Por provincias, aunque significativas, las caídas menos profundas se observaron en Neuquén (-28,5%), Chubut (-36%) y CABA (-37,9%)

• En cambio, el deterioro de las ventas fue liderado por Chaco (-57,5% interanual), seguido de Misiones (-54,4%), La Rioja (-54,3%) y Salta (-53,9%)