Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Gustavo Reyes

La economía en el arranque del tercer trimestre

• La recuperación tiende a ser algo más homogénea que la verificada en los dos primeros trimestres. Así, se llegaría al momento de las legislativas con una economía en mejor forma que todas las situaciones en las que - en los últimos 16 años- el oficialismo resultó perdedor (2001, 2009, 2013 y 2015), pero no tan robusta como la de los años en las que el oficialismo fue el ganador (2003, 2005, 2007 y 2011)
• En 2017, el PIB apunta a crecer un 2,8 % respecto del año anterior, y a partir de este tercer trimestre el comportamiento de las variables económicas reúne las siguientes características: el gasto público acompaña el crecimiento, pero no lo lidera, el consumo privado mejora por la recuperación del salario real, los créditos personales y la reparación histórica, la inversión es el segmento más dinámico, mientras que las exportaciones están rezagadas, aunque podrían repuntar en los próximos meses
• Para consolidar la reactivación se necesita que el gobierno logre encauzar desequilibrios macro, como el elevado déficit fiscal y del sector externo, o el todavía insuficiente nivel de inversiones, junto con el rezago del tipo de cambio real. Con el resultado de las legislativas podrán evaluarse los grados de libertad de los que habrá de disponer el Ejecutivo para el logro de esos objetivos

En Foco 1 - Francisco Alvarez Reyna

Con la suba de 1,2% de junio, la inflación acumulada de los últimos 12 meses alcanza al 21,9%

• Por encima del promedio, se destaca la suba de Comunicación (43% interanual), Bebidas alcohólicas y tabaco (33%) y Restaurantes y hoteles (28%). Por debajo del promedio se tiene Transporte (10%), Equipamiento y mantenimiento de hogar (17%) y Prendas de vestir y calzado (19,4%)
• El promedio móvil de tres meses de la inflación núcleo da un 22,9% anualizado, dato que compara con el pico de 40,1% registrado en igual período del año pasado
• El costo de una canasta de productos seleccionados de alimentación y limpieza resulta 18,9% más elevado en la Patagonia que en el Gran Buenos Aires. Esos productos se pueden comprar un 5% más baratos en el NEA

En Foco 2 - Joaquín Berro Madero

La primera mitad de 2017 reflejan una leve mejoría en la cadena de pagos

• En el periodo enero-mayo, el cociente entre cheques rechazados y compensados pasó de 2,8% en 2016 a 2,5% este año, ratio que compara con el 3,8% registrado en igual período de 2015
• La mejora obedece a que el incremento de los montos rechazados (12% interanual) fue prácticamente la mitad de la variación de los montos compensados (23%)
• El índice de recupero de cheques rechazados que refleja la relación entre montos rechazados y finalmente no cobrados, se mantiene en torno a 1,24% desde 2014 a la fecha

En Foco 3 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: En 2017, la recaudación tributaria provincial pasó a ganarle a la inflación

• Para el consolidado de jurisdicciones de las que se dispone información, los ingresos fiscales aumentan a un ritmo nominal de 39,1 % promedio, lo que implica una variación de 9,7% interanual en términos reales
• Se desataca la suba nominal de la recaudación de Salta (65,7 %interanual), seguida de Jujuy (51,7%) y Entre Ríos (50,3%). En cambio, las provincias en las que los ingresos evolucionan por debajo de la inflación son Neuquén y Tierra del Fuego, con variaciones nominales del orden del 15 % interanual
• Por su parte, la recaudación de Ingresos Brutos muestra incrementos muy significativos en Salta (70,6% interanual, en términos nominales), Jujuy (47,2%) y Catamarca (41,5%). En las provincias grandes la variación correspondiente a este tributo es de 36,8% para Córdoba, de 31,8% para Santa Fe; 30,2% en CABA; 28,7% en Mendoza y 27,8% en Buenos Aires

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