La reforma al BCRA llega cuando el 45% de su activo está aplicado en deudas del Tesoro
(08/03/2012)
En Foco 1: Los primeros datos de inflación de 2012 parecen justificar la pauta salarial de 18%, pero…
- El índice de costo de vida mostró una variación de 1,16% mensual en enero (San Luis), marcando un 14,8% anualizado, muy por debajo de las expectativas de inflación, estabilizadas en el 25%
- La desaceleración de la suba de precios había sido prevista en estos informes, dado el freno de la inflación importada
- Pese a esta ventana de oportunidad, la pauta salarial del 18% es muy resistida por los gremios, mientras el tipo de cambio oficial, que se desliza al 0,66% mensual, queda como única ancla antiinflacionario
En Foco 2: La merma en el nivel de actividad comienza a impactar en el mercado de créditos
- La variación del stock de créditos al sector privado pasó de 3,3% mensual (promedio móvil) a fin de 2011 a 1,6% en febrero
- En términos interanuales, la desaceleración es de 7 puntos porcentuales; de 51% a 44%
- El problema es de demanda de nuevos préstamos, ya que no hay restricciones de liquidez, con tasas pasivas en 14% y depósitos aumentando a 27% interanual
En Foco 3: Brasil: La tasa vuelve a un dígito para estimular la economía y tratar de frenar la entrada de dólares
- El Banco Central actuó mas agresivamente de lo esperado, llevando la Selic a 9,75% anual, en un movimiento que augura nuevos recortes en meses venideros
- Los primeros datos de 2012 muestran que la recuperación del nivel de actividad todavía es débil, con un sector industrial que continúa en terreno negativo
- El Gobierno está subiendo impuestos a la entrada de capitales golondrina, pero el flujo de inversión extranjera directa sigue aumentando, con 69 mil millones de dólares en los últimos doce meses
En Foco 4: Las importaciones de los principales socios comerciales de Argentina podrían crecer en 2012 a la mitad del ritmo de 2011
- Ponderado por la participación en el comercio con Argentina, la variación del PIB de Brasil, UE, China, Chile y USA pasaría de 3,5% en 2011 a 2,8% en 2012
- La variación de las importaciones de estos socios podría recortarse de 22,2% en 2011 a menos del 10% en el corriente año
- En el caso de Brasil, las tensiones comerciales en el seno del Mercosur pueden estar pasando factura: mientras las importaciones totales del vecino país suben 11,2% en el primer bimestre, las de origen argentino caen 1,4% interanual
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