Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Jorge Day

La región pampeana quedó mejor posicionada que el resto de las economías regionales

• Para evaluar el impacto sobre las economías regionales de los cambios de la política económica, debe considerarse no sólo la variación del tipo de cambio, sino también lo que ocurrió con las retenciones y las restricciones que existían para exportar (que afectaban fundamentalmente al maíz, al trigo y a la carne vacuna) y también la evolución de los precios internacionales de los distintos bienes
• Computando las tres variables mencionadas, y descontando la inflación del período, se tiene que la mejora de precios relativos es mucho más marcada para los productos netamente pampeanos que para el resto. Influye lo que ocurrió con los precios internacionales, pero también el mayor impacto de los cambios de la política comercial. Hay que tener en cuenta, además, que estos cultivos que en su mayoría son anuales, tienen -por ese motivo- mayor capacidad de reacción, a diferencia de las producciones plurianuales
• En cambio, la mejora del tipo de cambio real ha sido bastante acotada para casos como el aceite de oliva, las ciruelas secas, naranjas, limones y vino fraccionado. Por ende, esos sectores habrán de mostrar mayor sensibilidad a lo que ocurra de aquí en adelante con los precios internacionales y con la evolución de la inflación a nivel local

En Foco 1 - Marcos Cohen Arazi

Medidas a favor de las PyMEs: en una floja coyuntura, los beneficios pueden ser significativos

• Anuncios recientes dirigidos a Pymes por parte del gobierno nacional contemplan cambios en los plazos de liquidación de IVA, nuevos parámetros para las retenciones impositivas y la simplificación en el trámite de los certificados de exclusión para microempresas. También se amplían los cupos de la línea de crédito para la Inversión Productiva y se activa a través del BICE la línea "Mi primer crédito", que incluye asistencia integral
• El gobierno se propone impulsar en el Congreso una serie de medidas impositivas destinadas a aliviar la carga para nuevas inversiones, eliminación del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta y mayor deducción del impuesto al cheque a cuenta de Ganancias para Micro y pequeñas firmas
• El cambio de los plazos para la liquidación de IVA puede generar significativas mejoras de rentabilidad en firmas comerciales, considerando el costo financiero involucrado. Así, una empresa que actualmente registre un resultado sobre facturación del 2,2 %, podría mejorar hasta un 20 % su rentabilidad en pesos corrientes, a raíz del manejo más apropiado que pueda hacer de su capital de trabajo

En Foco 2 - Joaquín Berro Madero

En lo que va de mayo, los créditos al sector privado en pesos crecen apenas 1,1% intermensual

• Luego de un primer trimestre de estancamiento y retrocesos, las financiaciones en pesos crecieron 1,3% m/m en abril y 1,1% m/m este mes, motorizados por líneas vinculadas a actividades comerciales y de consumo
• Asimismo, los créditos en dólares crecieron 20,4% m/m en mayo -medidos en pesos-, impulsados por Documentos a sola firma y créditos Prendarios
• Contrariamente, los depósitos en pesos del sector privado sufren el "efecto Lebac" retrocediendo 0,7% m/m durante el mes pasado y 0,3% m/m para el parcial de mayo

En Foco 3 - Juan Francisco Campodónico

La balanza comercial del primer cuatrimestre arrojó un déficit de US$ 58 millones que compara con un rojo de US$ 1000 millones en igual periodo de 2015

• Notable disparidad en el comportamiento de exportaciones, con productos primarios que aumentan 16,9% interanual y manufacturas de origen industrial que se contraen 21,9%
• Medidas en dólares, las importaciones del primer trimestre registran gran dispersión en la variación interanual: suben un 45,7% las compras de vehículos automotores; 5,4% lo hacen los bienes de consumo, mientras que en bienes intermedios se registra una caída de 13% y en bienes de capital de 6%
• El déficit de la balanza energética del primer cuatrimestre llegó a US$ 561 millones, producto de una caída de exportaciones (31,9%) a un ritmo superior al de la merma de importaciones (29,7%). En doce meses, la cuenta energética acumula un rojo de US$ 4186 millones

En Foco 4 - Vanessa Toselli y Benjamín Castiglione

El dato regional de la semana: Sólo las provincias grandes logran que la recaudación propia suba por encima de la inflación

• En lo que va del año, las jurisdicciones en las que la recaudación propia aumenta en términos reales son Mendoza, Santa Fe, CABA, Córdoba, Entre Ríos, Buenos Aires y Río Negro
• En cambio, hay una caída significativa, medida contra la inflación, de los recursos obtenidos por Formosa, San Juan, Jujuy, Neuquén y Chaco
• Considerando el comportamiento de Ingresos Brutos, hay provincias que modifican su participación en el ranking. Así, encabezan las subas en términos reales CABA, Córdoba y Río Negro, mientras que las de peor performance son San Juan, Entre Ríos y Jujuy

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