Informes de Coyuntura

En Foco 1- Joaquín Berro Madero

Los riesgos que acarrean las nuevas medidas sobre las tasas de los préstamos

• Los préstamos al sector privado en pesos crecieron apenas 0,2% intermensual en mayo, un ritmo idéntico al registrado en abril
• Por su parte, los depósitos -que venían creciendo al 4,2% intermensual en abril- se desaceleraron sustancialmente el mes pasado: 0,5%
• En este contexto, la regulación de tasas activas conlleva riesgos por el lado de la oferta de créditos y, por el lado del equilibrio de la política monetaria

En Foco 2 - Luis Vicien

Pese a que desaceleró en mayo, la tasa de inflación sigue sin dar tregua

• La inflación en mayo evidenció una leve desaceleración en términos intermensuales para ubicarse en 2,3%, según el Índice Congreso y 1,9% según la CPE del CEMA y PriceStats
• En términos interanuales, el aumento en la CPE fue del 35,5%. La inflación interanual divulgada por el congreso se ubico en un 39,9%
• El aumento del Índice de Novillo del Mercado de Liniers fue para mayo del 65,82% interanual. Según este índice, el precio de la carne está aumentando más que la tasa de devaluación y que el promedio de los precios

En Foco 3 - Néstor Grión y Lucía Valsagna

Se desacelera la recaudación tributaria provincial

• Con una merma en los últimos datos, la recaudación propia de provincias sube un 36,1% interanual en el acumulado de cinco meses. Incide la mayor inflación, pero operan como contrapeso la caída del nivel de actividad y del cumplimiento tributario
• Ingresos brutos, que representa un 70% de los recursos propios, muestra una variación de 38,3% interanual en el acumulado a mayo
• Considerando la variación interanual del último trimestre con respecto al trimestre anterior, la desaceleración mas marcada en términos de recaudación de Ingresos Brutos corresponde a Córdoba, San Juan, Mendoza, Buenos Aires y Santa Fe

En Foco 4 - Patricio Vimberg

Para aumentar la tasa de inversión se requiere resolver el problema del sector externo

• Medido como porcentaje del PIB a precios constantes, se verifica en la última década una relación negativa entre tasa de inversión y resultado comercial
• Si bien la balanza comercial como porcentaje del PIB a precios corrientes fue superavitaria durante casi toda la década, el mismo indicador a precios constantes presenta un déficit de 3% del PIB, en promedio, desde el año 2010
• Aumentos en la tasa de inversión deberán ser acompañados de una entrada de capitales del exterior, salvo que los términos del intercambio vuelvan a mejorar en forma drástica

En Foco 5 - Inés Butler

Preocupante deterioro de la infraestructura en los rankings de competitividad

• El componente infraestructura de transporte del ranking de competitividad del World Economic Forum de 2013/14 posiciona a Argentina en el puesto número 105 (89 en la medición de 2010/11) , en desventaja frente a otros países de la región como Brasil (75), Chile (43), Perú (98) y Uruguay (102)
• Tomando datos del Indicador de Performance Logística del Banco Mundial, datos más desagregados refuerzan este diagnóstico. Se observa que el 91,7% de los operadores considera que los costos portuarios son altos o muy altos (62,5% en la medición de 2010), mientras que en Brasil esas respuestas alcanzan a 78,5%
• Según estimaciones del Banco Mundial, los costos de logística representan el 27% del PIB

En Foco 6 - Eliana Miranda

Internacional: El Banco Central Europeo parece inclinado a "hacer todo lo necesario para evitar la deflación"

• El Banco Central Europeo bajó la tasa de interés de referencia hasta 0,15%, y llevó a terreno negativo (-0,1%) la tasa de interés que paga a los depósitos de los bancos
• La Eurozona enfrenta presiones deflacionarias, con una inflación que anota el 0,5% interanual en el mes de mayo
• El euro bajando a 1,35 dólares comienza a anticipar la tendencia que viene, con condiciones monetarias divergentes entre Estados Unidos y Europa

En Foco 7 - Alejandra Marconi y Soledad Barone

El dato regional de la semana: Se acentúa la caída en el patentamiento de autos

• En los primeros cinco meses, el patentamiento bajó un 22,6% en el país, tendencia que se profundizó en mayo, con una merma de 39% interanual
• Considerando los datos por provincias, el período enero-mayo muestra sólo dos provincias en las que la caída fue de sólo un dígito: Santa Cruz (-5,1%) y La Rioja (-7,3%)
• La merma en las ventas de cero kilómetro fue muy pronunciada en C.A.B.A. (-25,8%), Buenos Aires (-25,6%), Santa Fe (-23,5%) y Mendoza (-23,3%)

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