Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

 Editorial - Gustavo Reyes

Los ocho pasos para dar por terminada la crisis

• En las últimas semanas el precio del dólar parece haberse estabilizado, al tiempo que la tasa de riesgo país experimentó un saludable descenso. La reformulación del programa con el FMI y señales de cierto consenso político alrededor del Presupuesto 2019 ayudaron al cambio de clima
• Despejar dudas acerca de la cobertura de las necesidades de financiamiento de 2019 era importante para el sector público nacional. Pero, para que la mejora en los mercados financieros se profundicen y alcancen al sector real de la economía, se requiere cumplir con una serie de pasos adicionales
• El cumplimiento de las nuevas metas fiscales es fundamental, a lo largo de los próximos trimestres, también el rescate no traumático del stock de Lebacs que subsiste, la extensión por más tiempo de la estabilidad de las variables financieras, un punto de inflexión nítido en la escalada inflacionaria, la recuperación de la confianza de consumidores e inversores, que del frente externo no surjan noticias desestabilizadoras para emergentes. Finalmente, se requiere ampliar el horizonte político más allá de 2019, por lo que el rol de la oposición también es clave

En Foco 1 - Agustín Shehadi

En ocho meses, la inflación ya acumula un 24,2%

• En agosto, la variación mensual de los precios al consumidor fue de 3,9% para la cobertura nacional, con extremos de 4,1% para GBA y de 3,4% para Cuyo
• En doce meses, la inflación acumula un 33,6%, con variaciones de precios que van del 47,9% para el rubro de Vivienda, agua, gas y otros combustibles hasta Bebidas alcohólicas y tabaco (20,6%)
• La inflación núcleo fue de 3,2% y el promedio móvil de tres meses anualizado arroja un guarismo de 45,9%, que compara con una tasa de interés de política monetaria de 60%

En Foco 2 - Joaquín Berro Madero

Empresas distribuidoras de gas y electricidad con resultados positivos, aunque con matices

• Según balances del segundo trimestre del año, las firmas distribuidoras de gas y electricidad mejoraron su margen operativo: 25,5% del total facturado en el caso del gas y 17,8% en el de electricidad
• Para el conjunto de firmas prestadoras de servicio de gas, los costos de venta pasaron de 81,2% del total facturado en el tercer trimestre de 2015 a 60,1% el segundo trimestre de 2018, permitiendo una mejora más amplia en los márgenes
• En el caso de las distribuidoras de electricidad, los costos de venta bajaron pero con menor intensidad, mientras que la rentabilidad se ubica en el 7,7% de la facturación

En Foco 3 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: La desaceleración en la actividad de la construcción encuentra a las provincias con situaciones muy dispares para el promedio enero-julio

• En los primeros siete meses del año los despachos de cemento todavía suben 5% interanual, pese a que los últimos datos entraron en terreno negativo
• El acumulado del año muestra incrementos significativos en este indicador clave del sector construcciones: en La Pampa el aumento fue del 23,4% interanual, en Córdoba, del 16,0%, en CABA, 14,3%, en Misiones, 12,2% y en Santiago del Estero del 10,1%
• En cambio, para igual período se anota una caída de 15,2% interanual en Catamarca, de 13,1% en San Luis, de 9,8% en Santa Cruz y de 6,7% en Jujuy y Tucumán

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