Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Jorge Day

Mini Davos regional: ¿cómo están las provincias para recibir inversiones?

• Las condiciones están cambiando para los emprendimientos diseñados en función del mercado interno. Regiones que han sido muy dinámicas en la variable consumo en años anteriores ahora encuentran restricciones para mantener ese ritmo. Es el caso de la zona patagónica, con un sector de hidrocarburos que se enfrenta a bajos precios internacionales del petróleo y serios problemas fiscales en la mayoría de las provincias. Por el contrario, en la región pampeana y en la Ciudad de Buenos Aires, factores que antes frenaban la expansión de la demanda ahora pierden peso
• Para aquellos proyectos pensados en función del mercado externo, las condiciones varían según los sectores. Focalizando en actividades agroindustriales, existen dos grandes grupos. Uno de ellos, caso de la agricultura pampeana, es más flexible (puede rotar cultivos anualmente), la producción es enteramente exportable y realizada en grandes superficies. La "otra agricultura" es rígida (cultivos plurianuales) y su escala es menor, con la presencia de muchos pequeños productores
• En el actual escenario de tipo de cambio y con las deficiencias de infraestructura que sólo se podrán corregir gradualmente, para las economías regionales el desafío es muy significativo. Todo indica que deberán apuntar a mecanizar los procesos de cultivo e invertir en la diferenciación de los productos que entregan al mercado. La exitosa reconversión vitivinícola de dos décadas atrás es una referencia ineludible, ya que se trata de un cultivo rígido, que en aquel entonces dependía excesivamente del mercado interno, por lo que las buenas cosechas deprimían los precios

En Foco 1 - Marcelo Capello y Marcos Cohen Arazi

El Presupuesto 2017 significa un gran salto adelante en términos institucionales, aunque el nivel del déficit fiscal sigue preocupando

• Los supuestos bajo los que se confeccionó la "ley de leyes" para el año próximo admiten cierto grado de discusión, pero debe reconocerse que son realistas y cumplibles. Esto es clave en un país cuyo gasto público ya supera los $ 2.300.000.000.000.= (Administración Nacional), con un déficit fiscal equivalente a 5 % del PIB " Por el lado del gasto, el proyecto prevé un fuerte incremento en las Prestaciones de Seguridad Social (35,2 % en términos nominales), debido al plan de Reparación Histórica y también en la inversión real directa (38,7 % interanual) y las transferencias de capital (37 %). Los subsidios económicos seguirán recortándose
• En lo que hace a los ingresos, IVA y Ganancias permanecen como la principal fuente de recursos tributarios, abriéndose espacio a una menor presión sobre Pymes (a través de quitas parciales en el Impuesto al Cheque y Ganancias) y familias (Bienes Personales). Para evitar que estos beneficios recorten las transferencias a provincias, se formaliza la devolución progresiva del 15 % de la coparticipación que antes se detraía a favor de la ANSES

En Foco 2 - Juan Francisco Campodónico

Balanza de Pagos: el endeudamiento del sector público está financiando el déficit de cuenta corriente

• El déficit de Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos fue de US$ 2679 millones en el segundo trimestre de 2016, equivalente a 2,8% del PBI
• A diferencia del segundo trimestre de 2015, el sector público fue el que se endeudó para financiar el rojo de la cuenta corriente, aunque no alcanzó para igualar la entrada de capitales de igual periodo de 2015
• Pese a la eliminación de restricciones para el envío de dividendos, la cuenta de Servicios y Rentas no mostró guarismos significativos en el segundo trimestre de 2016

En Foco 3 - Juan Francisco Campodónico

La mejora de competitividad a través del tipo de cambio no logra superar el 20% en relación a noviembre de 2015

• Con el precio del dólar a $15,12 en agosto, el tipo de cambio real multilateral se ubica 21 puntos porcentuales por encima del mes previo a la devaluación, variación que se limita a 15 puntos porcentuales cuando se toma el bilateral contra el dólar
• El tipo de cambio real actual muestra una apreciación de 31 puntos porcentuales del peso contra la canasta de monedas para el promedio de los últimos 19 años
• Los datos de septiembre apenas modifican estos guarismos. La competitividad cambiaria en relación a Brasil mejoró 27 puntos porcentuales desde noviembre, aunque se encuentra 23 puntos por debajo de los últimos 19 años

En Foco 4 - Carolina Beltramino

El dato regional de la semana: En promedio, el consumo de gasoil no sube, pero sí lo hace en la zona pampeana, mientras cae en el resto de las regiones

• Para el período enero-julio, la variación interanual se ubica en torno a cero, pero en la región Pampeana muestra una suba de 4 %
• En cambio, cae un 14 % en Cuyo, un 9 % en la Patagonia y disminuye un 6 % tanto en el NOA como en el NEA
• Para el trimestre mayo/julio los guarismos empeoran en Cuyo (-21 % interanual), fenómeno atribuible a una abrupta disminución de la cosecha vitivinícola y a dificultades fiscales de Mendoza

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