Informes de Coyuntura

Coordinador: Jorge Vasconcelos

Editorial - Gustavo Reyes

¿Qué hay detrás de la suba del dólar?

• Aunque predominan las explicaciones vinculadas con factores políticos (que no pueden ser excluidos), existen razones económicas que justifican las recientes fluctuaciones, que habrán de persistir al margen de lo que ocurra en el plano electoral. No hay que olvidar que la Argentina sigue siendo una economía con, todavía, alta inflación, en la que la mayoría de los precios suben, por lo que el dólar no debería ser una excepción
• El poder adquisitivo del dólar en el mercado local sigue siendo relativamente bajo, aún después de las recientes subas: en lo que va del año, los precios minoristas han aumentado 4 puntos porcentuales más que la cotización de la moneda estadounidense. Hay que tener en cuenta, además, que el nivel actual del tipo de cambio real es sólo 6 % superior al de diciembre de 2001, inmediatamente antes de la ruptura de la convertibilidad
• Aunque no es sencillo estimar el "tipo de cambio de equilibrio", vale como referencia que el promedio histórico (de 1990 a 2017) de tipo de cambio real ubica el precio del dólar, a valores actuales, en torno a los 20 pesos. Considerando el Indice Big Mac, ajustado por el PBI per cápita, la paridad de equilibrio sería de 20 pesos, pero en base al precio del "Cuarto de Libra con Queso", ese valor se eleva a 25 pesos. No puede predecirse que la brecha vaya a cerrarse rápidamente, ya que también influye la política monetaria del BCRA y la abundante entrada de dólares originada en el financiamiento externo del déficit fiscal

En Foco 1 - Carla Calá

Nivel de actividad: los primeros datos del tercer trimestre muestran continuidad en la recuperación, pero ahora también se extiende a variables vinculadas al consumo

• La recaudación de impuestos relacionados con el mercado interno subió en julio un 6,2% interanual en términos reales, cuando en el segundo trimestre lo había hecho a un ritmo del 3,5%. Y los tributos vinculados con el mercado de trabajo marcan una mejora en términos reales de 4,6% (3,2% en el segundo trimestre). La producción de papel y cartón pasó a terreno positivo en junio (4%) luego de varios meses en terreno negativo
• El patentamiento de automóviles 0 KM se incrementó un 25,9% interanual en julio, guarismo levemente superior al del segundo trimestre (24,8%). En cambio hubo retroceso en las exportaciones a Brasil, que de una variación positiva de 7,4% interanual en el segundo trimestre pasaron a -5,3% en julio
• Los indicadores de confianza no reaccionan a los últimos datos, ya que, en general hay una merma en julio respecto a los niveles del segundo trimestre, retrocediendo a los guarismos del primer trimestre. La confianza en el gobierno (UTDT) pasó de 2,47 puntos en el segundo trimestre a 2,24 en julio, para una nota máxima de 5 puntos

En Foco 2 - Demian Reidel

Trabajando para el cumplimiento de la meta 2017 (12%-17%): apuntando al 10±2% de 2018

• Presentación Dr. Demian Reidel, Director - Vicepresidente 2do. del Banco Central de la República Argentina, en el marco del 40 Aniversario de Fundación Mediterránea, Córdoba, 31 de julio de 2017

En Foco 3 - Vanessa Toselli y Lucía Iglesias

El dato regional de la semana: En siete meses, las ventas de automóviles subieron 32 % interanual

• La región que registró la mayor expansión fue Cuyo, con 38,1% interanual, seguida por el NOA (35,8%) y la zona pampeana (32,4%). Por debajo del promedio se tiene el NEA (26,2%) y la Patagonia (25,8%)
• Por provincias, los aumentos más significativos se registraron en San Luis, con el 49,5 % interanual, La Rioja (46,6%), Tucumán (41,0%), San Juan (38,8%), CABA (38,1%), Chaco (37,8%) y Río Negro (37,7%)
• En cambio, la recuperación ha sido más moderada en Formosa (9,2 %), Santa Cruz (12,8 %), Chubut (20,7%), Corrientes (22,1%), Tierra del Fuego (23,4 %), Catamarca (25,2 %) y Entre Ríos (25,7%)

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