Informes de Coyuntura

En Foco 1- Marcelo Capello, Gustavo Diarte y Gerardo Garcia Oro

Impacto de las modificaciones en el Impuesto a las Ganancias sobre la masa salarial

• La mejora en los ingresos de bolsillo, del orden de 4,5 mil millones de pesos para setiembre/diciembre, equivale a 1% de la masa salarial ampliada del período
• Este aporte a la demanda de consumo luce como una salida transitoria, al no haberse aplicado un mecanismo automático de actualización de escalas y del mínimo no imponible
• Aunque constituyen tres cuartas partes de los ingresos de las familias, se recorta la importancia de los salarios: en 2006, los haberes previsionales representaban el 11% del total de recursos de las familias y ahora alcanzan al 18%; mientras que los programas sociales pasaron de 7% a 10% del total

En Foco 2 - Constanza Pérez Aquino

Sube la población subocupada y, dentro de una tasa de empleo de 43%, alcanza 4,5 puntos porcentuales

• En los últimos seis años la población subocupada representó un promedio de 4,16 puntos porcentuales dentro del empleo total, con un pico de 4,86 puntos porcentuales en el tercer trimestre de 2009
• La tasa de desempleo subió en forma marginal en el segundo trimestre de 2013 respecto de igual período de 2012 (7,24% contra 7,21%)
• Solo en Ciudad de Buenos Aires y en el Noroeste la tasa de desempleo bajó, aun computando un aumento importante de la Población Económicamente Activa. En el resto del país subió, con la Patagonia exhibiendo el mayor deterioro

En Foco 3 - Inés Butler

Sin financiación externa, es ahora el deterioro de la balanza de bienes y servicios la que impacta directo sobre las reservas

• El factor explicativo de la caída de Reservas, que actualmente llegan a 37 mil millones de dólares, pasa de los movimientos de capitales a la cuenta corriente del balance de pagos
• El torniquete sobre los movimientos financieros eliminó el rojo de la cuenta que registra la salida de capitales, que en el primer semestre de 2011 había llegado a 9,8 mil millones de dólares
• Como contrapartida, la cifra de préstamos externos que se cancelan supera ampliamente a las nuevas operaciones. Además, la brecha cambiaria deterioró el balance de bienes (5,6 mil millones de dólares de merma en el primer semestre de 2013) y de servicios (el déficit se amplió en 3,4 mil millones)

En Foco 4 - Eliana Miranda

Brasil: Con reservas en 373 mil millones de dólares, el Banco Central decidió que es momento de usarlas

• La intervención del Banco Central logró calmar las presiones sobre el tipo de cambio: hace una semana había trepado hasta 2,45 reales por dólar y hoy recorta 10 centavos
• Preocupa el impacto que la depreciación pueda tener sobre los precios, con una inflación que ya en 6,3% supera ampliamente el centro de la meta del Central
• El Banco Central subió esta semana la Selic hasta 9%, y en el nuevo contexto se esperan nuevos incrementos antes de que termine el año

En Foco 5 - Constanza Pérez Aquino

Aunque en forma débil, el comercio mundial está creciendo en 2013

• Las importaciones mundiales aumentaron 1,82% interanual en el segundo trimestre, superando en 11,19% el volumen previo a la crisis (año 2007)
• Las importaciones de economías avanzadas no alcanzan aún el nivel de 2007 (4,8% por debajo), mientras los países emergentes superan por 34,25 puntos el volumen del año pre crisis
• Actualmente, las importaciones de los países emergentes suben a un ritmo de 5,48% interanual y las de los desarrollados retroceden 1,52% interanual

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